交通运输产业行业周报：疫情影响持续 清明假期客流同比下降

　　板块市场回顾

　　本周(04/04-04/08)交运指数下跌1.2%，沪深300 指数下跌1.1%，跑输大盘0.1%，排名13/29.交运子板块中公路板块涨幅最大(1.4%)，航运板块跌幅最大(-5.5%)。

　　行业观点

　　快递：从3 月上旬开始，全国多地疫情反复，部分中转中心、网点关停，多地快递出现了阶段性中断，部分电商平台也出现发货延误、暂停发货现象，对快递服务冲击较大，快递业务量预计有所下滑，国家邮政局预计3 月份快递业务量预计同比下降2.5%，快递业务收入预计同比下降4.4%。行业进入3 月淡季，价格端保持平稳。快递企业业绩进入兑现期，圆通发布2022 年1 至 2 月主要经营数据，快递业务完成量 22.97 亿票，同比增长 27.81%；实现营业收入约 76.24 亿元，同比增长 39.28%；实现归母净利润约 5.45 亿元，同比增长 186.36%。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退，主动调优产品结构和客户结构，精益化成本控制，嘉里物流并表推动国际业务发展，鄂州机场奠定未来发展基础；业绩修复确定性强，21Q4 盈利24.71 亿元，同比增长43.01%，扣非净利润15.01 亿元，同比增长46.07%。顺丰拟回购部分公司股份用于员工持股计划或股权激励，回购股数占公司目前总股本的0.50%。

　　物流：化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限，需求端每年仍有增长，化工物流龙头企业业绩增长确定性较强。密尔克卫发布2021 年报，实现归母净利润4.32 亿元，同比增长50%，预期未来两年仍然维持较高增长。制造业升级使得对ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，关注海晨股份。

　　航空机场：国内疫情持续，清明假期客流同比下降87%。本周疫情仍在多地散发，抑制航空需求恢复。根据交通运输部，2022 年清明假期(4 月3 日-4月5 日)民航预计发送旅客总量56.2 万人次，同比下降87%，较2020 年同期下降54%。4 月5 日起，国内航线机票燃油附加费上调至50 元或100元，需求尚未恢复，或难以有效传导油价压力。三大航发布2021 年报，中国国航2021 年实现营收745.32 亿元，同比增长7%，实现归母净利润-166.42 亿元，同比下降16%；中国东航2021 年实现营收671.27 亿元，同比增长14%，实现归母净利润-122.14 亿元，同比下降3%；南方航空2021年实现营收1016.44 亿元，同比增长10%，实现归母净利润-121.03 亿元，同比下降12%。华夏航空发布2021 年报，2021 年实现营收39.67 亿元，同比下降16%，实现归母净利润-0.99 亿元，同比下降116%。短期看，国内疫情仍在持续，航司一季度将再现大额亏损；同时，新冠口服药研发将增强新冠防治体系，助力生产生活回归常态。疫情影响消除后，航司机场经营将显著改善，板块投资价值凸显，重点推荐中国国航、上海机场。

　　航运：集运：CCFI 指数为3117.75 点，环比下降2.72%，同比上升67%；SCFI 指数为4263.66 点，环比下降2.0%，同比上升65%。油运：原油运输指数BDTI 收于1677.00 点，环比上升27%，同比上升167%，成品油运输指数BCTI 收于898.00 点，环比下降2.1%，同比上升56%。

　　风险提示

　　油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，价格战超预期风险。

（文章来源：国金证券）