银四过半 废钢铁供需驱动数据背后释放了怎样的行业信号？

　　【导语】废钢铁市场银四行情过半，供需强驱动因素受突发事件以及运输阻力影响表现欠佳，废钢市场一度出现拉涨后的区域性有价无市行情。上半月成交受阻对废钢铁全产业链供需形成压力，下半月供应压力或存在缓解预期，需求端或进入缓慢提振阶段，价格有望进入窄幅回调通道。

　　4月初至今，上半月废钢行情区间盘整。受突发事件以及区域性差异影响，废钢资源流通跨区域阻力增大，废钢价格呈现明显的地域差异。据卓创资讯统计，4月初至今嘉兴陶庄冲花料累计涨55元/吨，较4月初增幅1.56%，广东佛山冲花料累计跌20元/吨，跌幅为0.61%，河北唐山6厚重废累计跌12元/吨，跌幅为0.32%。截止到4月14日，废钢铁全国6-8厚重废均价为3450.70元/吨，较4月初 3426.29元/吨跌24.41元/吨。废钢产出、加工、运输受阻使得废钢供应端动力偏弱，部分地区钢企仅维持周边市场散户货源为主；而需求端在利润收窄以及钢企库存以及社会库存紧俏双因素博弈下动力提振难度较大。供需双驱动因素影响下，废钢价格整体表现区间整理。

　　供应因素。卓创资讯调研全国180家主导钢企废钢铁到货量情况，4月初至今，主导钢企废钢到货总量为502.44万吨，较3月下半月废钢总到货量463.72万吨增加38.72万吨，增幅为82.88%。但与去年同期相比，较2021年同期到货量706.01万吨减少203.57万吨，降幅为28.83%。从数据来看，4月上半月，在调研主导钢企废钢到货量较3月下半月有所增加，但仍低于去年同期水平。一方面，分析环比增加数据背后的原因，我们认为有以下三点：首先，区域性废钢运输阻力减小，部分钢企卸货恢复正常。据了解，上半月在经历了交通管控等阶段性措施之后，河北、河南部分地区车辆运输管控有所放松，部分外地车辆在管控范围内可正常卸货，使得钢企废钢到货量得到运输支持。其次，部分跨区域运输受阻地区商家本地抛货意愿较强，对后期突发事件影响存不确定预期。上半月随着部分地区交通缓解，河南、黑龙江等地前期外流货源本地消化，场地库存出现阶段性释放。再次，成材需求疲软，叠加厂库维持增加态势，商家对市场存恐跌预期，出货意愿增强。上半周湖北、辽宁等地部分运输正常地区商家出货积极性增强，避险心态渐增，个别钢企出现阶段性压车的集中性资源释放。另一方面，分析同比减少数据背后的原因，我们认为有以下两点：首先，资源端来看，加工场地复工以来社会库存量维持偏低水平，前端企业开工率维持低位，废钢产出量未出现明显好转。据卓创资讯统计全国110家重点加工场地库存情况，截止到2022年4月14日，全国110家重点加工场地废钢库存量为29万吨，较2021年同期32万吨减少3万吨，降幅为9.38%。社会废钢资源紧张，叠加4月初至今，拆迁、加工废钢产出量明显减少因素，前端资源紧俏制约钢企合格废钢资源量增加，从而制约钢企废钢到货量。其次，月初至今，废钢区域间运输虽有所恢复，但跨区域流通难度依旧较大。据卓创资讯调研，陕西西安至山西运城地区，运输成本从2月份的60元/吨增长到目前的130-140元/吨，涨幅超过130%；长治地区至运城地区运输成本从2月份的70元/吨增长到目前的130元/吨，涨幅超过85%；高运输成本下车辆依旧难找，废钢运输阻力较大使得主导钢企废钢到货量增幅有限。短期来看，区域性运输阻力仍存在，前端产废企业开工率偏低，使得短期毛料废钢预期资源量有限。但随着个别区域运输缓解以及市场交易期望，短期供应端动力或将小幅增强，但整体增幅有限。

　　需求因素。卓创资讯调研全国180家主导钢企废钢铁消耗量情况，4月初至今，主导钢企废钢消耗总量为508.17万吨，较3月下半月废钢总消耗量510.72万吨减少2.55万吨。但与去年同期相比，较2021年同期消耗量710.19万吨减少202.02万吨，降幅为39.75%。从数据来看，4月上半月，在调研主导钢企废钢消耗量较3月下半月变化不大，但仍明显低于去年同期水平。一方面，分析环比数据变化不大原因有以下两方面：首先，资源端制约因素延续3月底状态，虽个别市场运输有所缓解，但产出端毛料资源紧张。据了解，目前沈阳、忻州等部分资源产出地区，加工以及拆迁废钢资源紧俏，一季度至今整体开工率不足20%，4月初至今资源产出量延续3月底情况，无明显好转。其次，钢企根据自身生产情况调整采购及消耗计划。月初，山西、河南以及河北地区个别钢企检修后复产，月中受资源紧张以及成材库存高位、销售难度大等因素影响，部分钢厂出现阶段性检修以及存检修预期，整体钢企消耗量增幅有限。据卓创资讯调研78家长流程钢企转炉废钢比，4月上半月平均废钢比在14.4%，较3月下半月14.1%变化不大。另一方面，分析4月上半月同比数据低于2021年同期的原因有以下两方面：首先，资源端制约。4月上半月主导钢企废钢总到货量较2021年同期到货量706.01万吨减少203.57万吨，降幅为28.83%，叠加目前多数钢企废钢库存处低位，部分前期存满产预期钢厂废钢消耗量增幅有限。其次，成材需求启动推迟，钢企成材库存高位叠加吨钢利润收紧，主导钢企用废意愿减弱。成材面来看，目前虽处建筑钢材的销售旺季，但下游受部分地区物流运输依然受限影响，运输成本增加，下游需求好转幅度有限；而供应端钢厂库存和社会库存增加。供强需弱的状态使得成材价格走势难出现明显利好。利润端来看，据卓创资讯模型测算，截止到4月14日，螺纹钢废钢吨钢利润为-84元/吨，较去年同期580.3元/吨减少664.3元/吨。这也是转炉钢企废钢入炉比同比下降的主要原因。据卓创资讯调研78家长流程钢企转炉废钢比，4月上半月平均废钢比14.4%，较去年同期平均废钢比21.5%下降7.1个百分点。短期来看，受钢企成材库存面以及利润端制约，废钢原料价格涨幅受阻。需求端提振动力仍需观望下游成材需求情况。

　　库存原因。卓创资讯调研全国180家主导钢企废钢库存量情况，4月上半月主导钢企废钢库存量为396.25万吨，较3月下半月库存量减少2.21万吨，降幅为0.55%，较2021年同期库存量627.88万吨减少231.63万吨，降幅达58.56%。从环比数据来看，4月上半月废钢市场供应端延续3月下旬偏弱状态，需求端在资源紧张以及利润偏低的影响下表现偏弱，因此4月上半月较3月下旬钢企库存水平变化不大。而从同比数据来看，2022年4月上半月废钢市场整体较去年同期供需收紧，尤其是基地库存水平低于去年同期，社会库存蓄水池功能减弱。短期来看，废钢市场供需两弱状态延续下，钢企库存水平难出现明显提升，仍需观望市场运输及加工恢复情况。

　　整体来看，4月上半月供不应求的供需格局延续，但需求端表现亦欠佳。短期来看，资源端受前端资源完全释放难度较大以及基地蓄水池功能减弱等因素影响，短期供应端强势难度较大，观望区域性运输恢复情况。而需求端虽成材面存向好预期，但钢企成材库存消化仍需时间，需求端或进入缓慢提振阶段。整体来看，供需两端对短期废钢价格走势仍形成双向压力，市场资源流通以及运输情况影响权重增加，下半月供应压力或存在缓解预期，需求端或进入缓慢提振阶段，价格有望进入窄幅回调通道。

（文章来源：卓创钢铁）